北京時間10月30日早間消息，Facebook母公司Meta今天發布了該公司截至9月30日的2025財年第三季度未經審計財報。報告顯示，Meta第三季度營收為512.42億美元，與去年同期的405.89億美元相比增長26%；凈利潤為27.09億美元，與去年同期的156.88億美元相比大幅下降83%；每股攤薄收益為1.05美元，與去年同期的6.03美元相比大幅下降83%。

　　詳見：

　　財報發布后，Meta首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席財務官蘇珊·李（Susan Li）等高管召開了分析師電話會議，回答了相關業務的問題。

　　以下是電話會議實錄：

　　(164.03, -1.18, -0.71%)分析師Brian Nowak：我有兩個問題想問蘇珊。首先，您在簡報中提到了一系列即將在2026年推出的核心改進方案，包括算法模型、廣告排名模型等等，聽起來都特別讓人興奮；公司的基礎設施建設團隊規模也會日益龐大。能否請您為我們簡要介紹一下，根據目前您在A/B測試中觀察到的上述改進方案進展來看，有哪些早期信號最讓您興奮、充滿信心？您是否相信所有上述資本支出都能為公司帶來(20.98, -0.35, -1.64%)的投資回報率？這是我的第一個問題。

　　我的第二個問題是，展望第四季度，Reality Labs（虛擬現實研究實驗室）的營收將會面臨怎樣的逆風影響？

　　蘇珊·李：你的第一個問題包含幾個小問題，我盡力拆開回答。

　　相比2025年，Meta在2026年的資本支出增長來自我們各個核心業務模塊，包括MSL（Meta超級智能實驗室）、核心AI業務以及非AI相關支出。這些領域的資本支出都在增長，但總體來看，MSL和AI需求的增長最為顯著。

　　核心AI業務方面。我記得去年在制定2025年預算時曾與大家分享過，我們制定了一份涵蓋人力和算力需求的資源投資路線圖，我們相信這些投資會在 2026年逐漸產生回報。這筆投資計劃實際上涵蓋了非常廣泛的內容，包括但不限于對廣告排名模型的改善以及對廣告效果進行提升等等。在今年，我們也持續看到上述工作的成效。

　　當然，具體的舉措不勝枚舉。我們也有自己的監測指標：比如在提升廣告效果方面，我們會關注廣告的轉化率如何變化。對我們來說，廣告的轉化率是一個非常復雜的指標，因為廣告主會針對不同的轉化目標、不同的廣告價值進行優化。但當我們對變量進行控制、觀察廣告的價值加權轉化率時，我們發現同比增長非常強勁，廣告的加權轉化次數增長速度持續超過廣告曝光量。另外，之前我們還曾與大家分享過今年的一些新模型架構，以及這些新模型架構在多大程度上能幫助我們利用更多的數據和算力來提升廣告效果。

　　我們預計上述情況將在2026年延續。目前，我們已經啟動了2026年的預算制定工作，也觀察到了一系列與之前相似的營收投資項目，我們很高興也很愿意對這些項目投資。我們認為，這些投資將成為公司保持全年強勁收入增長的關鍵因素。

　　關于你的第二個問題，即第四季度Reality Labs面臨哪些營收阻力。目前，我們尚未量化這些逆風因素帶來的影響。根據預計，第四季度Reality Labs的營收將會低于去年同期。具體原因我在前面的簡報中也提到了，最主要的原因在于去年第四季度的時候，我們推出了Meta Quest 3S頭顯設備，但今年我們沒再推出新的頭顯產品；此外，因為Meta Quest 3S是在2024年10月24日發布，因此所有節假日相關的Meta Quest 3S銷售額均計入了2024年第四季度（從而造成2024年第四季度Reality Labs收入較高）；而今年，為了籌備即將到來的節日促銷活動，我們的許多零售合作伙伴已經提前采購了Quest頭顯設備，這部分銷售額是計入到第三季度的。因此，我們預計第四季度Reality Labs的營收將會低于去年同期。

　　對于Meta的AI眼鏡，得益于近期市場對產品的強勁需求，我們預計第四季度AI眼鏡的營收同比會有顯著增長，但Quest頭顯面臨的逆風影響還是比較大，足以抵消這部分增長。